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阳城娱乐场手机注册 股票,为什么最好不要买太贵的?

2020-01-08 13:40:53 阅读量:2685

摘要:

  • 而中国平安由于有行业内最具前瞻性、执行力的优秀管理层,无疑未来前景是十分值得被看好的。但是,如果以一个非常高的价格买入平安,结局将是悲剧性的!2007 年最高价买入后,持有至 2017 年 11 月方才解套。但是这依然无法挽救 2007 年高位买进中国平安的投资者,因为他们买入时平安的市盈率超过 100 倍!而时至今日,平安的TTM市盈率仅 9.83 倍。与股价匹配的,是其高速增长的业绩。

阳城娱乐场手机注册 股票,为什么最好不要买太贵的?

阳城娱乐场手机注册,作者:南山之路

前言:作为投资者,我们都在苦苦寻找自己认可的优秀、卓越和伟大的公司,那么找到了之后,是不是就可以直接无脑买了呢?

中国平安、招商银行、万科以及腾讯控股,大家普遍认为他们可以进入中国最优秀上市公司的行列,对这个问题,他们表示有话要说,我们一起来看看他们要说什么。

一、中国平安2007年高点买入,最大跌幅86.5%!持有10年才可解套

中国平安被公认为是保险行业的龙头,尤其是近几年随着股价的一路走强,平安在资本市场的地位可谓是越发高大,许多人都说,A股茅台是股王,而中国平安是仅次于茅台的副股王。

确实,身处于保险行业这样一个极其优秀的赛道,受益于人口老龄化、人均收入增长、医保资金不充足必须依靠商业保险支持、人们保险意识提升、保险深度与密度相比发达国家有巨大提升空间等因素,行业未来 10 年以年化 10%~15% 的速度增长是非常值得期待的事。

而中国平安由于有行业内最具前瞻性、执行力的优秀管理层,无疑未来前景是十分值得被看好的。优秀的管理层也体现在了过往的业绩上(下面再具体说)。

但是,如果以一个非常高的价格买入平安,结局将是悲剧性的!

2007 年 10 月,中国平安股价(后复权)最高冲至 150 元,一年后的 2008 年 10 月,平安股价最低跌至 20.3 元(后复权),跌幅高达 86.5%!2007 年最高价买入后,持有至 2017 年 11 月方才解套。

现在我明白了,原来“问君能有几多愁,恰似满仓中石油。”这句诗之所以只用在了中国石油身上,只是因为中石油更押韵罢了。

中国平安过去 10 年的业绩非常出色。

2007 年净利润 150.86 亿,由于 2008 投资富通失败,造成了很大的损失,导致 2008 年净利润仅 14.18 亿,但此后很快开始回升,随后净利润逐年走高,2018 年净利润高达 1074 亿,是 2007 年的 7 倍多。

但是这依然无法挽救 2007 年高位买进中国平安的投资者,因为他们买入时平安的市盈率超过 100 倍!而时至今日,平安的TTM市盈率仅 9.83 倍。

那些高位买入平安的投资者,在惨烈的估值杀下,伤痕累累......

二、招商银行说:高点买我,最多也就跌你76.7%,持有10年解套

招商银行是公认的银行龙头,作为“零售之王”的招行,无论是在经营管理水平、资产质量、营收净利水平方面,都是银行业的翘楚,过去几年众多股份行深陷资产质量危机时,招行一枝独秀令人印象深刻。

招商银行各方面的经营指标,持续领先主要股份行和大型国有银行十余年。然而,与平安一样,如果当年在高位买入了,结局也是惨不忍睹的:

2007 年 10 月,招商银行股价(后复权)最高冲至 112.2 元,2008 年 10 月,招行股价最低跌至 26.16 元(后复权),跌幅高达 76.7%!2007 年最高价买入后,持有至 2017 年 6 月方才解套,套牢期同样达到10年。

招行过去 10 多年业绩也是优秀的没话说,2007 年净利润 152.43 亿,2018 年增长至 805.6 亿,增加 4.3 倍左右,年化增长 16.34%,妥妥的稳健成长股。

但是,2007 年 10 月,招商银行的市盈率接近 60 倍,而目前招行的TTM市盈率仅仅 10.16 倍。

所以招行的业绩跑的是快,但是依然扛不住估值剧烈的下滑。

如果 2007 年高点买入持有至今天,解套倒是解套了,但是年化收益不过 4% 左右,考虑到当年银行理财的收益都动辄 6% 以上,这个收益率显然不能让人满意。

三、高位买入万科,结局照样悲剧

万科在传奇企业家王石的带领下,很长一段时间内都被公认为是房地产行业的龙头老大,其先进的现代化企业管理制度,一度被传为业内美谈。后来王石渐渐退居二线,万科在郁亮的领军下,经营管理依然可圈可点。

然而这样一家极为优秀的房地产企业,如果买在高位,依然会让人无比难受。

2007 年 11 月,万科股价(后复权)最高达到 2688 元,2008 年 9 月最低跌至 509 元(后复权),跌幅高达 81.1%!2007 年最高价买入后,持有至 2015 年 12 月方才可以解套,套牢期 8 年,这还必须感谢油条哥姚老板凶猛杀入万科,要不然什么时候能解套还难说呢。

万科的业绩同样十分彪悍,2007 年净利润为 48.44 亿,到 2018 年猛增至 337.7 亿元,增长了 6 倍,年化增长率为 17.56%。可如果在2007年高点买入,持有至今天收益仅 3.06%。当然如果中途下车,大概率只会是亏损出局了。

四、腾讯要说的话是,买我买的太贵,你们也会很惨的哟

在阿里巴巴回归香港前,腾讯就是香港股王,而这位股王的表现也的确令人惊叹不已:自从 2004 年上市至今,腾讯的股价上涨 385 倍,年化收益高达 45%!

与股价匹配的,是其高速增长的业绩。2004 年腾讯营业收入、净利润分别为 11.44亿、4.41 亿,而 2018 年腾讯营业收入、净利润分别为 3126.94 亿、787.2 亿,分别增长 273.3倍、178.5倍,这个业绩增速十分恐怖。

如今,坐拥微信+QQ两款社交神器,并且是游戏领域霸主的腾讯,布局金融科技和云服务领域,腾讯依然拥有广阔的发展空间和美好的未来。

不过,如果你觉得腾讯可以闭眼买,那恐怕也错了。

2017 年腾讯在王者荣耀大火的带动下,净利润暴增 74%,导致 2018 年 2 月腾讯股价冲上历史最高点 474.2 元,其后受游戏版号审批过严、抖音崛起带来的冲击,股价一路下跌,最低跌至 250.8 元,9个月内跌幅高达 47%!

时至今日,腾讯股价收于 376.8 元,距离 474.2 元的高位,还有 26% 的距离,说实话,看起来短期内要填平不太容易。

相信看到这里大家已经非常确定了,就算买入了一家极为优秀的公司,但是如果买的价格过高的话,结果也很难有多好。必须要注意的是,我点到的这 4 家公司的优秀是货真价实的。

如果你在高位买入的,是你自认为优秀但实际上却很一般甚至很劣质的公司,那后果会更加的灾难性。

在乐视网、全通教育、暴风集团、华谊兄弟、东方园林、神雾环保、康得新、东旭光电等股票上栽了大跟头的股民,对此恐怕感受非常深刻。

五、好公司也不能忘了安全边际

霍华德马克思在他的经典著作《投资最重要的事》中曾反复强调,投资最重要的不仅仅是买好的,更要买得好。

什么叫做买的好?买的便宜,买入的时候留有足够的安全边际,才叫买的好。

所谓安全边际,是一种自我保护的概念。在投资中,看走眼的情况每个投资者都很难避免,强如巴菲特也难免在投资英国特易购公司时损失数亿美金,在IBM上投资超过百亿美金,结果最终蹉跎数年后割肉出局,损失惨重。

投资其实是一个关于选择的游戏,许多时候我们发现了好的公司,如果股价贵了,选择放弃的确有可能错失一家伟大的企业,但是“优秀”、“伟大”这样的定义,终究只是一种主观的判断,出错也是很有可能的。

那么,当优秀的公司股价过高时,选择等一等、继续观察也不失为一种明智的抉择。

在这里我们也可以参考一下投资大师们在买入时,付出的是什么样的价格:

1、美国传奇基金经理彼得林奇以善于挖掘成长股而著称,但是他在自己出版的投资著作《彼得林奇的成功投资》里写到,当一只快速增长的公司股票市盈率达到 40 倍时,你就应该卖出了。

请注意,他说的是市盈率 40 倍的时候就必须卖出。而实际上彼得林奇在考虑买入股票时,几乎从来不会考虑市盈率超过 30 倍的股票。一般来讲,他买入股票的市盈率只有 20 倍左右。

2、巴菲特在买入一家公司时,市盈率一般都不到 15 倍,许多股票买入市盈率只有 12 倍左右。具体参考 《复盘巴菲特投资生涯的17笔操作——股神的买入标准》

3、巴菲特的老师,价值投资的奠基人格雷厄姆更是一个扣扣索索的“小气鬼”,买入股票的市盈率一般不到 10 倍。

这些投资大师们为什么对高价股敬而远之?因为高估值往往对应着高预期,一旦高预期未能实现,“戴维斯双杀”将接踵而至,会给高位买入的投资者带来很大的损失。

总之,一些热门的股票市盈率动辄 50 倍起步,大家应该要小心了:

漫步者 156 倍,科大讯飞 102 倍,爱尔眼科 95 倍,我武生物 85 倍,恒瑞医药 78.8 倍,中公教育 76 倍,通策医疗 73.6 倍,欧普康视 72 倍,华大基因 71 倍,三只松鼠 70 倍,歌尔股份 68 倍,大族激光 60 倍,海天味业 59 倍......

当然了,我并不是说这些股票估值偏高,股价就一定会跌,只是背后隐含的高预期风险,必须引起重视了。

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